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國際清算銀行上周日發(fā)表研究報告，警告歐洲和日本央行的負利率政策系非常規(guī)貨幣政策將來很可能產生反作用。為提高過低的通脹率，政策制定者將負利率視作其策略的一部分,但該策略已引發(fā)其他央行批評，稱他們在有意而短視地試圖削弱其貨幣。金融投資者也提出批評，認為銀行將不得不為這場實驗付出太多代價。

國際清算銀行報告稱，如果利率在零以下進一步下降，或長期處于負值，很難預測個人或金融機構將如何表現。國際清算銀行表示，雖然尚不清楚借款者和儲戶會作何反應，也不清楚通常將央行利率變動傳遞給整體經濟的通道是否會“繼續(xù)像過去那樣運作”，但該政策可能對金融部門造成嚴重后果，影響銀行用以融資的貨幣市場的借款成本，使銀行作為金融中介機構的營運模式的可行性或將受到質疑。

國際清算銀行指出了一些意想不到的影響。如：零售存款并未受到這一政策影響，而瑞士一些抵押貸款利率“反而出現上升”。報告稱，如果負政策利率無法影響面向家庭和企業(yè)的貸款利率，那它們很大程度上就失去了存在的意義。另一方面，如果負政策利率轉導至面向企業(yè)和家庭的貸款利率，將對銀行的盈利能力產生連鎖效應，除非對存款也實行負利率，而這會對零售存款基礎的穩(wěn)定性造成疑問。

據悉，歐洲央行和日本央行是實行負利率的規(guī)模最大的央行。其他央行還包括上月將主要回購利率降至-0.5%的瑞典央行，以及已將利率降至-0.75%的瑞士央行。(編輯：鐘庫)